Warner Bros даде нов шанс на Paramount за придобиване

Warner Bros Discovery отвори вратата за Paramount Skydance, след като компанията повиши офертата си до 31 долара на акция. Интензивната наддаване за студиото достигна своя апогей, като бордът даде сигнал, че Netflix може да загуби мястото си като предпочитан кандидат.

Paramount привлече борда на Warner обратно на масата за преговори миналата седмица, като повдигна възможността за подобрена оферта в брой за акционерите на Warner. В ревизираната си оферта Paramount увеличи таксата за прекратяване, която ще плати, ако сделката не получи регулаторно одобрение, до 7 млрд. долара – от 5,8 млрд. долара. Тя също така се съгласи да плати на акционерите на Warner 25 цента на акция на тримесечие за всяко тримесечие след 30 септември, в което сделката не бъде сключена.

Освен това компанията се съгласи също да допринесе с повече капитал, в случай че банките изразят опасения относно способността на Paramount да финансира сделката при нейното сключване. Бордът на Warner заяви, че все още не е решил дали ревизираното предложение на Paramount е по-изгодно от сливането с Netflix, но че директорите ще продължат преговорите. В случай че се появи по-изгодна сделка, Netflix има четири работни дни, за да ревизира офертата си.

Борбата за Warner Bros се усложнява от факта, че Netflix и Paramount наддават за различни активи. Офертата на Paramount, която в момента е 31 долара на акция в брой, е за цялата компания. Netflix е предложила 27,75 долара на акция в брой, общо 82,7 млрд. долара, включително нетния дълг, за филмовите и телевизионните студия, каталога и стрийминг услугата HBO Max. Warner Bros планира да отделят телевизионното си подразделение в отделно търгувана компания, Discovery Global.

Стойността на офертата на Netflix зависи отчасти от нивото на дълг на Discovery Global и от стойността на акциите й, след като започне да се търгува. Управителният съвет на Warner оценява, че Discovery Global може да достигне цена между 1,33 и 6,86 долара на акция, което потенциално би повишило общата възвръщаемост за акционерите над по-ранната оферта на Paramount от 30 долара на акция.

И двете сделки ще преобразуват властовата структура в Холивуд, предоставяйки на купувача едно от най-желаните студиа в индустрията и обширна библиотека с съдържание, както и доходоносни развлекателни франчайзи като „Игра на тронове“ и DC Comics.

Netflix разполага с достатъчно парични средства и може да повиши офертата си за собственика на HBO Max. Paramount обаче твърди, че има по-ясен път към одобрение от регулаторните органи в САЩ в сравнение с Netflix, и по-рано посочи, че ако Warner Bros отхвърли новата оферта, ще бъде готова да предизвика борба за контрол над борда на директорите на тазгодишното годишно събрание. Един от възможните кандидати за директор може да бъде един от най-големите акционери на Warner Bros, главният изпълнителен директор на Pentwater Capital Management Матю Халбауър.